Skip to Content Contact Us
דף הבית » המחשבות שלי » Adobe רוכשת את Figma בסכום מטורף של 20 מיליארד דולר! 
Adobe רוכשת את Figma בסכום מטורף של 20 מיליארד דולר! 

Adobe רוכשת את Figma בסכום מטורף של 20 מיליארד דולר! 

משה רדמן

ספטמבר 7, 2022

חדשות מטורפות מעולם העיצוב הדיגיטלי – אדובי רוכשת את Figma בסכום מטורף של 20 מיליארד דולר! אחת העסקות המטורפות שראינו בשנים האחרונות, בטח כשלוקחים בחשבון שמדובר בחברה פרטית בת 11 בלבד, עם מחזור שנתי מוערך של 400 מיליון דולר בלבד ל-2022 (זה אומר שהעסקה מתבצעת לפי מכפיל של 50 על ההכנסות – מכפילים פסיכיים שזכורים לנו בקושי מהשיא של שנה שעברה).

אבל לפני שנדבר על העסקה, נתחיל כהרגלנו מההתחלה:

1. החברה הנרכשת Figma היא סטארט אפ אמריקאי פרטי שהוקם ב-2011 ומציע שירותים די פשוטים להבנה – תוכנת עריכה קלילה יחסית, מבוססת ענן שמאפשרת למעצבים ואנשי מוצר לייצר פרוטוטייפים ועיצובים בצורה ידידותית עם מגוון רחב של כלי שיתוף והדמייה

2. החברה גייסה עד היום למעלה מ-330 מיליון דולר ובגיוס האחרון שלה ביוני 21 היא הוערכה בשווי של 10 מיליארד דולר, משמע – היא הצליחה להכפיל את שווים בשנה ורבע למרות המצב והירידות והסנטימנט השלילי וכו׳

3. בין המשקיעים של Figma אפשר למצוא כמה מהשמות הגדולים ביותר בעולם ההון סיכון, – גריילוק, אנדירסן הורוביץ ואחרים. בנוסף לפי חשיפה של גלובס אחד המשקיעים בחברה הוא הישראלי תומר לונדון (אחד משלושת המייסדים של הסטארט אפ האמריקאי Gusto שהוערך בגיוס האחרון ביותר מ-10 מיליארד דולר, סטארט אפ שמציע מערכת לניהול שכר ו-HR וכו׳)

4. החברה הרוכשת אדובי – היא חברה ותיקה מאוד (הוקמה ב-1982) ששלטה במשך הרבה מאוד שנים בתחום תוכנות העיצוב עם Photoshop, אילוסטרייטור, אינדייזיין ועוד. בשנים האחרונות זה היה נראה שהם נרדמו בשמירה בכל הנוגע לכניסה למובייל ומעבר לענן, מה שאפשר לשחקניות כמו Figma ואפילו לייטריקס הישראלית עם Facetune ועוד אחרות להתחיל לנגוס לה בבכורה. בעיני אדובי גם התפזרה למקומות שאין לה יתרון תחרותי בהם כמו הרכישה של מג׳נטו (פלטפורמת איקומרס) וכניסה לשוק ה-Markting Automation וכו׳, אבל זה נראה בשנתיים האחרונות שהם מתאפסים חזרה

5. אדובי חברה ציבורית כבר משנת 1986, סה״כ לאורך השנים היא עשתה חייל? כמה חייל? אם הייתם משקיעים 10,000$ במניה של אדובי ב-1986, היום היו לכם 15 מיליון דולר! (לא מתואם לאינפלציה אבל זה עדיין מספר מטורף! דומה למספרים של מיקרוסופט, אפל וחברות אייקוניות אחרות). בשיא הקורונה החברה הגיעה כבר לשווי של כ-300 מיליארד דולר, אבל כמו כל השוק היא ירדה מאז נוב׳ האחרון והיום נסחרת באזורים של 160-170 מיליארד דולר שווי (לפני הקריסה של אתמול)

6. המניה הגיבה להודעה על הרכישה המתוכננת בהתרסקות של יותר מ-16%, השוק לא אוהב את המחיר שהיא משלמת ובעיקר (איך שאני קורא את זה) רואה את הרכישה הזו כסוג של ״כניעה״ של אדובי והודאה בכך שהיא לא מצליחה להתחרות ב-Figma עם המוצר המתחרה שהיא הקימה דיי בשביל להיכנס ב-Figma שהוא Adobe XD. רק בשביל לסבר את האוזן – 16% ירידה על מניה שהתחילה את היום ב-170 מיליארד דולר שווי – 16% זה 27 מיליארד דולר, ז״א – אדובי הפסידה אתמול בשווי שוק את השווי של Figma + יותר מ-30%

עד כאן רקע ונתונים, עכשיו בואו נדבר על משמעותיות של העסקה הזו, למה היא יוצאת לפועל עכשיו וכו׳:
1. מדובר בעסקה באמת חריגה, ככל שאני זוכר זו העסקה הכי גדולה של חברת סטארט אפ פרטית, אולי היחידה שהייתה גדולה יותר זה הרכישה של וואטסאפ ב-22 מיליארד דולר (במקור היא הייתה אמורה להיות 19 ולאחר מכן עלתה קצת, אז בפועל Figma נמכרת ביותר). מה שיותר חריג בעיני הוא המכפיל המטורף של 50 על ההכנסות (לא מדבר על הרווח כי Figma כנראה הפסדית)

2. הסיבה המרכזית בעיני שאדובי הלכה על העסקה היא לא ה-400 מיליון דולר הכנסות שנתיות (החברה מכניסה כ-16 מיליארד דולר בשנה כך שה-400 מיליון האלו הם דיי צ׳יפס) היא חסימה של Figma מצד אחד, אבל ניסיון ״לרענן את השורות״ מצד שני. באדובי לדעתי מבינים שאין להם את הטאלנט ואת ההבנה של השוק ולכן הם רוצים להכניס דם חדש שיעזור להם להיערך טוב יותר לעידן הבא הבא (את המובייל הם כבר פספסו כנראה) של האינטרנט – המטאוורס, מנועי תלת מימד, כלים ל-NFT וכו׳. ואם מסתכלים על זה ככה אני חושב שהעסקה של Figma היא דווקא מהלך נכון, גם אם הם שילמו פרמיה מטורפת. זה סוג של להקריב רץ בשביל להציל את המלך אם ניקח דימוי מעולם השחמט

3. אם מסתכלים רחב יותר, זה מתחבר למגמה שאני כותב עליה עוד מינואר – 2022 וביתר שאת 2023 הן שנות המיזוגים והרכישות. הסנטמינט השלילי בשוק יאפשר לחברות גדולות ואסטרטגיות לבצע M&A’s, זה נכון שלא תמיד זה יהיה במחירי מבצע (Figma הצליחה להכפיל את השווי שלה כאמור וזה הישג אדיר בשוק הזה) אבל זה לפחות יהיה. לא בטוח שהיזמים של Figma היו מוכנים בכלל לשמוע על העסקה הזו באווירה של שנה שעברה, אבל עכשיו הם כן והעסקה יוצאת לפועל (כמובן שעדיין טעונה אישורים וכו׳, אבל זה נראה שהם הולכים למהלך דיי מהיר). בכל מקרה – זו בשורה לא רעה לסטארט אפים בכלל ולחברות SaaS בפרט וזה מראה דבר שתמיד חשוב לזכור, גם שיש ירידות, גם שהתחזיות קשות – מי שמסתכל לטווח ארוך (ואדובי לגמרי כזו) לא ממצמץ ורץ קדימה. בכל מקרה – אני בטוח שאתמול היו לא מעט פרצופים מחויכים בקרב המנהלים.ות במאנדיי, לייטריקס וחברות עיצוב ו/או SaaS אחרות בישראל ובכלל

4. העסקה הזו היא עוד דוגמה לאפקטיביות הלחץ שמופעל מצד ה-FTC והקונגרס על ענקיות הטק הגדולות. חברה כמו FIGMA כנראה הייתה נרכשת מזמן על ידי מיקרוסופט או גוגל (בשביל Google Suite) אם אלו לא היו מפחדות מההתעסקות מול הרגולטור. הן עדיין רוכשות כמובן, אבל הרבה פחות ובצורה בררנית וזה כשלעצמו לא רע

Back top top