רשת חנויות הכלבו הגדולה בישראל (ובערך היחידה) פרסמה את דו״חותיה הכספיים לרבעון הראשון של 2021 ובתגובה המניה עלתה בלמעלה מ-70% ביומיים והגיעה לשווי חברה של 123 מיליון ש״ח (עדיין נמוך ביותר מ-80% מהפיק שהיא הגיעה אליו אי שם ב-2014, אבל קפיצה משמעותית).
על פניו הנתונים של המשביר מעודדים כי החברה עברה לראשונה מזה הרבה זמן לרווח נקי רבעוני (3.3 מיליון ש״ח) אך על אף ההתלהבות ועל אף המעבר לרווח, לצערי אני לא רואה סיבה אמיתית לחגיגה, להלן כמה פרמטרים שלא השתנו ברבעון האחרון ואני לא רואה משהו בהתנהלות או בדו״חות שמעידים על כך שהם צפויים להשתנות בקרוב:
1. החברה כמעט ולא קיימת באיקומרס – נכון, הם השיקו אתר תחת המיתוג של THREESIXTYFIVE אבל על פניו נראה שהאתר כמעט ולא נהנה מטראפיק ו/או מכירות
2. החברה עדיין מבוססת על אותו מבנה של חנויות כלבו מסורתיות שמוכרות תמהיל מוצרים קבוע, אין שם איזושהי חדשנות ברמת החנות, לדוגמה – קונספטים מתחלפים של Store in Store או אלמנטים אחרים שראינו בחנויות כלבו בארה״ב ובמזרח
3. הנכס המרכזי של החברה הוא עדיין מועדון הלקוחות שלה והנתונים בדו״חות מראים שהוא במגמת קיטון, ההכנסות מהמועדון קטנו ברבעון מ-8.2 מיליון ברבעון הראשון של 2020 ל-7.1 מיליון ב-2021
אם תוסיפו את העובדה שהרבעון הראשון של 2021 התאפיין בפיק חריג מאוד בקמעונאות הישראלית (בגלל היציאה מהסגר, בגלל פסח שנפל השנה במרץ ושנה שעברה באפריל) ובהטבות חריגות שהחברה קיבלה מהקניונים בשל הקורונה אז בכלל תקבלו שהרבעון והמעבר לרווח הם ״לא כזה אירוע״.
לסיכום – אני לא חושב שיש איזושהי הצדקה לקפיצה של 73% ביומיים, אומנם נראה שהחברה מפסיקה לדמם ומראה סימנים ראשוניים של הפנמת העובדה שהיא חייבת לשנות אסטרטגיה (לשנות את תמהיל החנויות לתמהיל יותר גמיש ומתחלף, להשקיע באמת באונליין, להתנער מהתדמית ״הזקנה״ של המותג על ידי שינוי מיתוגי, להקטין את תקציבי הפרסום הלא פרופוציונליים שלהם, למנף את המועדון הלא ממונף מבחינת דאטה ועוד), אבל זה לא נראה בשל עדיין והזמן לרעתם.
בכל מקרה אני כמובן מאחל להם, כמו לכל חברה ישראלית שמתפרנסת ומפרנסת ביושר, רק הצלחה! אבל כפי שזה נראה כרגע הכותרת רחוקה מהמציאות, המשביר עדיין רחוקה מלצאת מהמשבר.
