וורבי פארקר, אחת מחלוצות טרנד ה-D2C בארה״ב, התחילה להיסחר בשבוע שעבר בבורסה של ניו יורק. כתבתי על החברה וההנפקה המוצלחת הצפויה לה כבר לפני כחודש (מוזמנים.ות לקרוא כאן >>> https://bit.ly/3gIyLZ3), אבל אני חייב לומר שלמרות שהייתי אופטימי בנוגע לפידבק שהמניה תקבל מהשוק, אני עדיין מופתע מהשווי – 6 מיליארד דולר! גם אם לוקחים את הטווח העליון מאוד של ההכנסות הצפויות שלה ל-2021 (500-600 מיליון דולר) – אנחנו מדברים על מכפיל של 10-11 על ההכנסות, לא מכפיל סביר לחברת ריטייל מכל סוג שהיא, בטח לא אחת שרוב ההכנסות שלה נכון להיום הן ממכירות אופליין ושלא הציגה שיעורי צמיחה חריגים במיוחד בשנים האחרונות.
דרך אגב. אני יודע שאני כותב הרבה בזמן האחרון על שווים לא הגיוניים, אבל:
1. השוק באמת התחרפן
2. למרות זאת עדיין אפשר ״למצוא מציאות״, לדוגמה – ספוטיפיי בעיני חברה שמתומחרת בחסר ממש, אפיק גיימס (שלצערי עדיין חברה פרטית ולא ניתן לרכוש מניות שלה, הגיוס האחרון היה בשווי נמוך מאוד בעיני), UNITY, רובלוקס, דיסני, פלוטון, קלטורה, קומפאס, ויקס ועוד. אני יכול לתת עוד מלא אבל הפואנטה היא שחברות טובות יש – רק צריך להיות סבלני ולתפוס אותן במחיר נוח ולטווח בינוני – ארוך. התמחור של וורבי, למרות היותה חברה טובה מאוד, הוא בעיני תמחור ביתר ולא ״מחיר נוח״.
יהיה מעניין לראות האם החברה תנצל את המומנטום והשווי ותיכנס לאמוק של פיתוח עסקי (בעיקר יציאה מחוץ לארה״ב. זה בעיני הפוטנציאל הגדול ביותר שלה) ושיפור העסק או כמו רבים וטובים בעולמות ה-D2C תדשדש מכאן ואילך כחברה ציבורית.
* כמובן שגם המניות האלו ירטבו לכשיגיע תיקון בשוק, אבל לטווח הבינוני – ארוך, אני חושב שכל אחת מהן חברה חזקה, עם מודל עסקי יציב, מותג חזק ורלוונטיות גבוהה במקומות אליהם העולם מתקדם.
** אין לראות בפוסטים הללו כהמלצות רכישה אלא רק שיתוף בדעה, אני ממליץ לכל אחד.ת מכם.ן לעשות את הבדיקות הנדרשות שהוא / היא רואים לנכון, לפני ביצוע כל השקעה פיננסית
