קוויק – שירות הסופר אונליין, החברה שהונפקה לפני קצת יותר מ-5 חודשים, פרסמה את דו״חותיה לרבעון השני של 2021 ואני ממשיך להיות מאוד אופטימי בנוגע לחברה ולפוטנציאל שלה.
נכון שמאז ההנפקה המניה מתרסקת עם ירידה מצטברת של כמעט 60%, אבל לא נראה שיש קשר בין התוצאות העסקיות (המשתפרות תמידית) של החברה לבין הביצועים של המניה, לפחות לא כרגע.
אז בואו נבחן מה היה לנו בדו״חות של קוויק לרבעון שני של 2021 (ובו זמנית נתרענן על הרקע של החברה כד שכולנו נהיה ״באותו דף״):
1. החברה הוקמה ביולי 2017 והיא בת בקושי 4
2. החברה אומנם חברת ציבורית אך בעלי המניות הגדולים ביותר בה הם החברה המרכזית למשקאות (שבשליטת משפחת ורטהיים), סופר פארם (שבשליטת משפחת קופלר) ויוניון השקעות (בשליטת משפחת חורש)
3. נכון להיום החברה לא מחזיקה מלאי והמודל שלה בנוי על שיתוף פעולה עם מיני מרקטים וסופרים (סה״כ 31 ברחבי הארץ) מהם היא מלקטת את המוצרים On Demand. החברה מציעה לסופרים מהם היא מלקטת שני מודלים – א.נשים מטעם הסופר ילקטו וקוויק רק תכניס את ההזמנות ותטפל בשירות ובמשלוח או עובדים של קוויק שילקטו ויארזו וישלחו וכו׳ (במקרה הזה הסופר הופך לסוג של מרלו״ג עבור קוויק). רוב הנקודות של החברה מופעלות במודל הזה של תפעול על ידי אנשי ונשות קוויק
4. ברבעון השני של 2021 החברה מכרה בהיקף של 40 מיליון ש״ח, וסיימה עם הפסד כולל של 13 מיליון ש״ח, אם מסתכלים בהסתכלות חציונית על החציון הראשון של 2021 מול חציון ראשון של 2020 רואים גידול בכמעט כל המדדים יותר מ-60% גידול במכירות (מ-53 מיליון ל-85 מיליון), זאת למרות שבחציון הקודם היינו ברובו בסגר וההזמנות אונליין התפוצצו למעלה ובחציון הזה היינו בסגר רק בינואר וחלק מפברואר. כמעט 65% גידול בכמות ההזמנות שטופלו במהלך החציון (עומדות בחציון הראשון של 2021 על 221,200 הזמנות). הנתונים מצוינים! הנתון היחידי שלא נראה טוב מהדו״חות האלו הוא היקף הלקוחות המצטברים שרכשו באתר מאז תחילת הפעילות, בתום חציון ראשון של 2020 החברה עמדה על 75,000 לקוחות שהתנסו בפלטפורמה ובסוף החציון הראשון של 2021 היא עמדה על 119,000, משמע – גידול של 44k לקוחות חדשים שהתנסו לפחות פעם בפלטפורמה על פני השנה שחלפה בין התקופות הללו וזה גידול ״לא משהו״, בטח כאשר מדובר בחברה שכן משקיעה בתקציבי פרסום ומיתוג (החברה אף הצהירה בדו״חות כי 65% מתקציב המכירות והשיווק שלה מוקצה לפרסום ״מותגי״ ולא פרפורמנס) ולכן הייתי מצפה לגידול משמעותי יותר – בטח בשנה כזו.
בקיצור – מבחינת נתונים ״יבשים״ אומנם ההפסד ממשיך להיות משמעותי, אבל החברה ממשיכה להרחיב את פעילותה ונראה שזו פונקציית המטרה שלה כרגע
5. מעבר לנתונים הפיננסיים ״היבשים״ חשוב להסתכל על עוד כמה נקודות בדו״ח שמעידות בעיני על הזדמנות גדולה במניה ובחברה בכלל, כתבתי את זה מיד לאחר ההנפקה ושוב אחרי הדו״חות של רבעון ראשון (גילוי נאות – אני משקיע בחברה)
באילו נתונים עם פוטנציאל מדובר?
1. קוויק השיקה בחודשיים האחרונים שיתוף פעולה עם חברת ״הדרן״ שמתמחה בקהל החרדי והיא אף מחזיקה 5 נקודות שמספקות מוצרים ייעודית לקהל החרדי
2. קוויק מרחיבה את שיתוף הפעולה שלה עם סופר פארם (שהיא כאמור אחד הבעלים בחברה), שיתוף הפעולה בא לידי ביטוי בפרסום הטבה במסגרת שבוע לייף סטייל, בתוכנית קאש בק משותפת ואני מעריך שנראה בחודשים הקרובים שיתופי פעולה משמעותיים נוספים בין החברות
3. הפוטנציאל הגדול ביותר בעיני – קוויק מתכננת להשיק עד סוף השנה את מגוון ״המיוחדים״ שלה באתר, נכון להיום החברה מוכרת מוצרי סופר ״רגילים״ וכאמור מלקטת אותם מסופר מרקטים שמשתפים איתה פעולה, אבל במהלך השנה החברה צפויה להשיק מגוון של מוצרים ״בוטיקיים״ כמו – בשרים מקצביות, דגים מחנויות מתמחות, יין ואלכוהול, פירות וירקות מהירקן ומוצרי פארם. הכל במסגרת סל מוצרים אחד
4. החברה ממשיכה להשקיע ולפתח את תוכנית המנויים שלה QuikPass שהיא ״סוג של״ אמזון פריים בגרסה רזה, לענ״ד יש עוד לא מעט טוויקים ודיוקים שצריך לעשות בתוכנית הזו – אבל אין ספק שהמצב הנוכחי הוא התחלה טובה
תוסיפו ל-4 הנקודות האלו את הפרמטרים הבאים:
1. הבעלים של החברה (בנוסף לציבור כמובן) הן 3 קבוצות חזקות ומשמעותיות בשוק הקמעונאות הישראלי ואנחנו כבר רואים חלקיק מהערך של זה בשיתוף הפעולה (הקטן בינתיים) בין סופר פארם לקוויק, עוד לא ראינו את העוצמות שסופר יודעת לתת למותג, החברה המרכזית ויוניון כנ״ל
2. הסביבה העסקית – נכון להיום שוק קמעונאות המזון הוא יחסית מנומנם, יש את שופרסל, יש את רמי לוי שמתעורר, יש את טיב טעם ואמ:פמ שעושות עבודה לא ראה בכלל וזהו! אין פתרונות נוספים, בטח לא פתרונות הוליסטיים כמו מה שקוויק מנסה לעשות עם ההוספה של ״מוצרי הבוטיק״ במסגרת רכישה אחת, עם תוכנית הנאמנות שהיא מציעה ללקוחותיה שכוללת בין היתר תעדוף בטיפול בהזמנות, משלוחים חינם וכו׳ בתמורה לתשלום שנתי. בסביבה עסקית כזו אני חושב שיש מקום לחברה כמו קוויק ואין סיבה שעוד 3-4 שנים מהיום החברה לא תמכור בהיקף של מאות מיליונים רבים של ש״ח ואולי אפילו מיליארד ש״ח
3. פרדוקס היבואנים והיצרנים – שופרסל ורמי לוי ״עושות חיים קשים״ ליצרניות וליבואניות הגדולות (שטראוס, אסם, תנובה, יונילוור, דיפלומט ואחרות), בין אם זה באמצעות ״שופרסל עסקים״ שמתחרה באספקה למכולות ומיני מרקטים, המותגים הפרטיים, הכניסה לשוק המוסדי ועוד ועוד. בעולם כזה היבואניות והיצרניות מין הסתם רוצות להקטין תלות בשופרסל ורמי לוי ולכן עבודה עם פלטפורמה חדשנית, בפריסה ארצית כמו קוויק לטובת השקת מוצרים, מתן הנחות, רכישת דאטה וכו׳ – יכולה להיות פתרון מעולה. בדו״חות הכספיים השנתיים של 2020 ראינו שהחברה כבר הכניסה כמה מיליון מפרסום עבור יצרניות, אבל זה נתיב שהחברה לדעתי לא מיצתה עד היום (עם כל המורכבות של לשתף פעולה עם היצרניות האחרות כאשר החברה המרכזית היא אחת הבעלים)
4. מודל עסקי – המודל העסקי של קוויק אומנם עדיין לא רווחי, אבל בהחלט בעל פוטנציאל וממנמם סיכונים, שכן החברה לא נאלצת להתמודד עם שני הרכיבים הגדולים ביותר בעלויות התפעול של הסופר מרקט – מלאי ונדל״ן. תוסיפו לזה את ההכנסות מפרסום ושת״פים שכאמור ניתן יהיה להציע ליצרנים, Dark Stores שאני מניח שקוויק תקים בחודשים הקרובים / גג שנה, הרחבה של השת״פים עם סופר פארם והחברה המרכזית (ואולי גם עם יוניון שמחזיקה בין היתר בטויוטה ו-H&M) ותקבלו את הסיבה שאני רואה כאן פוטנציאל גדול
5. לשוק של קמעונאות מזון אונליין יש עוד הרבה לאן לצמוח, הנתח של האונליין מוערך ב-4.5-5 מיליארד ש״ח בשנה מתוך 70+ מיליארד ש״ח בשנה, אם נצא מנק׳ הנחה שנגיע ל-20% תוך שנתיים וחצי – שלוש (הנחה ריאלית, שופרסל כבר שם ד״א) זה אומר שיש עוד כ-10 מיליארד ש״ח של קמעונאות מזון שיעברו לאונליין, קוויק מועמדת מעולה לקחת מהם כמה מאות מיליונים של מחזור, אם לא מיליארד
ותקבלו את הסיבה שאני אופטימי.
לסיכום – בעיני דו״ח מצוין של קוויק, החברה צומחת וצומחת יפה וחשוב מכך – נראה שקוויק יודעת לשרטט לאן היא רוצה להגיע ואיך היא מתכוונת לעשות זאצ, אישית אני לגמרי מאמין בפוטנציאל ובחזון (וכאמור – Putting my money where my mouth is) גם אם המניה ממשיכה להתרסק (השוק ״חגג״ את הדו״ח המצוין עם עוד ירידה של כמעט 12%).
