Skip to Content Contact Us
דף הבית » בלוג » Monday יצאה להנפקה בנאסד״ק וזו בהחלט הזדמנות לרשום עליהם כמה מילים
Blog Banner 2

Monday יצאה להנפקה בנאסד״ק וזו בהחלט הזדמנות לרשום עליהם כמה מילים

משה רדמן

אוגוסט 1, 2021

היום זה קורה* – Monday יוצאת להנפקה בנאסד״ק וזו בהחלט הזדמנות לרשום עליהם כמה מילים. ראשית – אין ספק ש-Monday הוא אחד הסטארט אפים המדוברים וה״מגניבים״ בישראל בשנים האחרונות, למרות שהוא לא הכי גדול או הכי ״טכנולוגי״, משהו בהילה שהחבר׳ה האלו יצרו סביב החברה יצר סוג של ״סקס אפיל״ וזה כשלעצמו הישג לא מבוטל בבית המשוגעים שקורה היום בסצנה (אני בטוח שזה גם עוזר להם להתחרות על טאלנטים, גיוסים וכו׳).

שנית בנוגע למספרים ולהנפקה, אז ככה – Monday מנפיקה היום כאשר פונקציית המטרה שלה היא וליואציה של 6 מיליארד דולר ומעלה, ללא ספק שווי מטורף! ביחוד עם רואים את השתלשלות השווי של החברה – ביולי 18 היא גייסה בשוק הפרטי לפי שווי של חצי מיליארד דולר, במאי 19 לפי שווי של כ-1.9 מיליארד דולר, במאי 2020 לפי שווי של 2.7, בתחילת 2021 דיברו על הנפקה לפי 4 מיליארד דולר ועכשיו הם יוצאים להנפקה לפי שווי של 6 מיליארד. בפשטות – החברה הגדילה את השווי שלה פי 12 בקצת פחות משלוש שנים! (חשוב לזכור לא מדובר בחברה צעירה, היא קיימת מ-2010). על פניו זו קפיצה מטורפת, אבל בואו נסתכל רגע המספרים והנתונים מהתשקיף:

1. מאנדיי מציגה את עצמה כ-Work OS (מערכת הפעלה לעבודה) ולא כמערכת ניהול משימות או דשבורדים, התהליך הזה קורה במוצר כבר בערך שנתיים על ידי הוספה של כל מיני פיצ׳רים למעטפת של המוצר (מלבד הבורדים עצמם) כמו אוטומציות, Workflows, AppStore ועוד. למה לקרוא לעצמך מערכת הפעלה ולא ״סתם מוצר״, פשוט מאוד – זה נשמע הרבה יותר רחב וסקסי, ללא ספק חשיבה נכונה

2. המכירות של החברה ללא ספק בצמיחה מטורפת – ברבעון הראשון של 2021 הם מכרו ב-59 מיליון דולר (קצב שנתי של 236 מיליון דולר), לעומת הרבעון המקביל אשתקד שעמד על 32 מיליון דולר מכירות (גידול של יותר מ-84% שנה מול שנה)

3. גם ההפסד עדיין מאוד משמעותי, החברה הפסידה ברבעון הראשון של 21 כ-39 מיליון דולר, לעומת הפסד ברבעון המקביל של 20 מיליון (גידול של 95% בהפסד שנה מול שנה)

4. החברה הגדילה את הוצאות השיווק והמכירה ל-63 מיליון דולר ברבעון הראשון של 21 לעומת 37 מיליון דולר (גידול של 70%) ונראה שהגידול בהוצאות השיווק והמכירה פרופוציונלי לגידול בהכנסות (אפילו טיפה נמוך יותר שזה סימן טוב)

5. ניכר בתשקיף שהחברה בחרה באסטרטגיה של הגדלת היקף הלקוחות הגדולים שעושים שימוש במוצר והתוצאות מראות את זה, כ-65% מההכנסות של החברה מגיעות מלקוחות של 10+ יוזרים ומעלה והיקף הלקוחות ״הגדולים״ (מוגדרים ככאלו שמכניסים מעל 50 אלף דולר בשנה) גדל מ 105 בסוף רבעון ראשון 20 ל-335 בסוף רבעון ראשון 21. בין הלקוחות הגדולים אפשר לראות חברות כמו Canva, Hubspot, Hulu, Peloton,EA Sports ועוד

6. בין המשקיעים שבחרו להשקיע בהנפקה עוד בטרם היציאה לשוק (בשלב הפרטי של ההנפקה) אפשר למצוא שני שחקניות מעניינות – סיילספורס וזום. אם אתם שואלים את עצמכם.ן מה טומן העתיד למאנדיי התשובה היא שרכישה היא בהחלט אופציה הגיונית והינה שתי המועמדות המובילות

עד כאן נתונים, עכשיו בואו נדבר רגע על השווי – אישית אני לא מת על הנפקות שמנסות לעבור את המכפיל 20 על ההכנסות (שגם הוא דיי מטורף אם נאמר את האמת, אבל המציאות של היום היא מציאות לא רגילה), למרות שמאנדיי חברה מצוינת שידעה למתג את המוצר ולייצר מכונת שיווק ומכירות מעוררים השראה ולכן אני חושב שהשווי הזה קצת מאתגר את קצה גבול הסבירות וסוחט קצת יותר מידי את לימון הטירוף שיש כרגע בשווקים, אם אתם שואלים אותי – אני מעריך שהחברה תקבל פחות או יותר את השווי שהיא מבקשת, אבל לא תראה ביצועים עודפים בחודשים הקרובים אחרי ההנפקה (אולי אפילו תדשדש למטה) ומה אחרי ה״כמה חודשים״? בכללי זו הולכת להיות מניה מסוכנת, המוצר מצוין, ההנהלה עושה רושם של מנווטת נכון אבל חברה עם כזו צמיחה בהכנסות בשנתיים שלפני ההנפקה וכאלו מכפילים היא ללא ספק חברה מסוכנת מאוד שלא בטוח בכלל שתצליח לשמר את אותו קצב גידול לאורך זמן. אם אתם שואלים אותי – הנתיב הטוב ביותר עבורם הוא ללכת לרכישה על ידי מיקרוסופט, זום או סיילספורס בשנה – שנתיים הקרובות. בקיצור – גאווה ישראלית, מוצר חמוד מאוד, יזמים מרשימים מאוד אבל מניה רק לבעלי לב ממש חזק.

* מאז הפוסט המניה כבר הונפקה (לפני 5 ימים) ובינתיים היא מקבלת פידבק לא רע מהשוק (עלתה כ-6% ממחיר הפתיחה של ההנפקה), אבל הסיכונים וכל מה שציינתי בעינם מבחינתי.

קראו עוד מתוך הכתבה באתר TechCrunch»

קראו ועקבו גם בלינקדאין »

Back top top