זוכרים שלפני פחות מארבע חודשים (מרץ השנה) אינסטה קארט החליטה עצמאית להוריד לעצמה את השווי מ-39 מיליארד דולר ל-24 מיליארד דולר? בזמנו דיברנו על זה שזה מהלך חכם כי הוא סוג של מקבע מחשבתית שווי חדש אבל למרות זאת שזה מהלך שלא בטוח שיצליח ושבסופו של דבר אם המצב בשוק ימשיך להתדרדר היא לא תתחמק ממחיקת שווי נוספת.
בזמנו (במרץ הזה לא לפני איזה יובל) הם עוד דיברו על זה שהם אופטימיים עדיין להנפיק ב-2022, אבל עכשיו עם המהלך הזה קפיטל גרופ (אחת המשקיעות באינסטה קארט) שהחליטה למחוק בספרים את השווי של ההשקעה שלה באינסטה קארט ולהעמיד את החברה על שווי של 14.7 מיליארד דולר בלבד נראה שהם יכולים לשכוח מהאירוע הזה בטווח הנראה לעין אלא אם הם רוצים להתדרדר לשווי של פחות מ-10 מיליארד דולר…
מה שמדהים בהודעה הזו של קפיטל גרופ הוא שאינסטה קארט שרק במרץ 2021 גייסה לפי שווי של 39 מיליארד דולר ודיברה על הנפקה לפי שווים של 45-50 מיליארד שווה היום 14.7 מיליארד דולר בלחץ… ירידה של 63% בשווי תוך שנה וקצת. חשוב לזכור שלא מדובר באיזה סטארט אפ קיקיוני שגייס על מצגת או על כמה דולרים של הכנסות אלא סטארט אפ גדול שמכניס הרבה יותר ממיליארד דולר ונחשב למוביל בקטגוריה.
מה אפשר ללמוד מזה?
1. אם מישהו חשב שהמצב מתחיל להתאושש עם העליות של הימים האחרונים, שיחשוב טוב – יש עוד כברת דרך אדירה לעבור והיא לא תקרה תוך חודשים ספורים
2. גם אם השוק יעלה חזרה ברמת המדד (בזכות אפל, מיקרוסופט ושאר ״הגדולות״), זה לא אומר שחברות שירדו 60-80% (רוב חברות הצמיחה) יעלו חזרה אפילו קרוב לשווים הקודמים שלהן – זה קסם כזה במתמטיקה, אם ירדת 80%, אתה צריך 400% עליה בשביל לחזור חזרה – לא 80%… רוצים לראות את זה בגרפים? תראו את גרף המניה של איירון סורס אחרי שקפצה כמעט ב-100% מאז העסקה עם יוניטי (שמתי בתגובה הראשונה את הגרף – אין כמו מראה עיניים בשביל להבין את זה). המשחק של השנים הקרובות יהיה של חברות יעילות תפעולית, עם פוטנציאל לרווחיות או תזרים חיובי ועם מודלים עסקיים בריאים. אינסטה קארט (לפחות כרגע במודל העסקי שלה) היא לא חברה בריאה במיוחד ויש לה בעיה מהותית במודל, אני מאמין שהיא מבינה את זה ותתחיל יותר ויותר להסיט את העסק למקום של כלים טכנולוגיים, מערכות מעטפת וכדומה לקמעונאים ולא רק מלקטים שעושים משלוחי מזון הביתה (מודל לא כלכלי שאף אחד עדיין לא ממש הצליח לפצח)
3. לא משנה מאיזה צד של המשבר הזה אתם נמצאים, חשוב לזכור שהכל זמני – אם אתם למעלה תזכרו שיש למטה ואם אתם למטה תאמינו ותפעלו כדי לעלות למעלה ותזכרו את המשפט הגאוני של שלום חנוך בשיר האלמותי נגד הרוח – ״תמיד הכי חשוך לפני עלות השחר״ ואם הוא יעלה או לא זה משהו שתלוי 200% בכם.ן
