מקס (בעבר – מקס סטוק), רשת המוצרים המוזלים, בדרך להנפקה בבורסת תל אביב, על פי שווי מוערך של כ-1.4 מיליארד שקלים!
מחשבות שלי בנושא:
- השווי הזה לא ריאלי, אם מקס עומדת על קצב מכירות שנתי של 900-950 מיליון ש״ח, לא סביר שהשוק יאפשר תמחור על פי מכפיל של יותר מ-1.5 על ההכנסות (ויותר ממכפיל 12 על הרווח) בתקופה בה חברות ריטייל אחרות בשוק נסחרות במכפילים 0.8-0.9 (קבוצת פוקס) למכפילים של פחות מ-0.1 (גולף, המשביר ואחרות) על ההכנסות – אם הייתי צריך להעריך הייתי אומר שהחברה תקבל שווי של 800-900 מיליון ש״ח לא יותר
- גם שווי של 900 מיליון (שמשקף מכפיל 1) הוא גבוה בנוף המקומי אך ריאלי בגלל מספר יתרונות / נקודות חוזק שיש למקס על פני שחקניות ריטייל ״קלאסיות״: המותג שלה חזק מאוד ומוביל בצורה אבסולוטית את הקטגוריה החנויות של מקס ברובן אינן בקניונים (שכמות הטראפיק אליהם נפגעה כתוצאה מהקורונה) מקס עוד לא התחילה לפעול באיקומרס – פוטנציאל עצום שטרם מומש
לסיכום, אין ספק שמדובר בחברה רווחית, יציבה, עם פוטנציאל גדול ואיתנות חריגה בנוף הריטייל הישראלי – אבל אייפקס כמו אייפקס מנסים למקסם קצת יותר מידי ואני מעריך שהשוק ״יפרגן״ להם, אבל לא עד כדי 1.4 מיליארד ש״ח שווי.
